Kolumne Dr. Ulrich Kater, Chefvolkswirt der DekaBank, das Wertpapierhaus der Sparkassen

Feierlaune

Frankfurt, 27. Dezember 2019

Es ist der entspannte Jahresausklang eines turbulenten, aber aus

Kapitalmarktsicht mehr als versöhnlichen Jahres. Die zur Jahresmitte

überraschende Kursänderung der Notenbanken hin zu einer wieder

expansiveren Geldpolitik versetzte die europäischen Anleihe- und

Aktienmärkte im Verlauf des Jahres in Feierlaune. In Deutschland fehlte

beim DAX nicht viel zum Allzeithoch, an den US-Aktienmärken wurden die

Rekordniveaus sogar geknackt. Dabei half auch, dass sich die

geopolitischen Nebelschwaden rund um den Brexit und um den

Handelskonflikt zwischen den USA und China gegen Ende des Jahres

zumindest vorerst gelichtet haben. Das Jahr enttäuschte zwar aus

konjunktureller Sicht, doch das durchaus erfolgreiche Kapitalmarktjahr 2019

kann mit Fug und Recht mit einer ordentlichen Jahresausklangsparty

verabschiedet werden.

Nullzinswüste

2020 wird zeigen, ob sich die Sonne gegen den geopolitischen Nebel

durchsetzen kann. Ebenso spannend bleibt auch der Konjunkturverlauf:

Wird es im neuen Jahr gelingen, die Weltkonjunktur zu stabilisieren und

wieder mehr Schwung in die Weltwirtschaft zu bringen? Wie immer wird es

in der ersten Kalenderwoche hierzu erstmal wenig neue Informationen

geben. Aber eins scheint klar: Die Nullzinsen stehen bereit, das neue

Jahrzehnt zu begrüßen und auch ein längeres Stück weit zu begleiten.

Anleger müssen sich also auch 2020 in der Nullzinswüste zurechtfinden

und nach Renditeoasen suchen.

 

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